资产负债率对外界传递出企业长期偿债能力强弱的信息，为投资者的投资行为提供了保障。同时资产负债率也是调节企业经营管理的重要财务杠杆。一方面，过多采用债务融资会使企业陷入债务成本升高、风险增大、偿债能力减弱的境遇。同时，资产负债率偏高也会让投资者对企业的信誉失去信心，使得许多投资者为了规避风险而不愿意将资金借出，最终导致企业出现举债难的问题。另一方面，如果企业资产负债率过低，负债的抵税作用就无法发挥到极限，这对企业来说是一种损失。所以说，合理的资产负债率研究，无论是从投资者角度还是从企业经营角度来说，都是非常必要的。

资产负债率计算公式：资产负债率=负债总额/资产总额×100%

 资产负债率是企业总负债与总资产的比例关系，它是反映企业长期偿债能力的重要指标，同时也是调节企业经营管理的重要财务杠杆，一直受到各类投资者的广泛关注。 对债权人来讲，借款的收益性和安全性是其关注的重点。也就是说，债权人希望在其能够承受的风险范围内获得更多的收益。通常情况下，债权人为了维护自己的利益，会在借款前评估企业资产，考核各项指标，对企业资产负债率指标的考核尤其重视。只有当债务人企业的资产负债率处于合理范围内，债权人才会同意发放借款。当债权人收到债务人需要增加借款的请求时，债权人会根据企业当时的经营状况采取适当的措施进行约束。当企业还具有一定的偿债能力时，债务人增加借款的请求会得到债权人的同意。对资产所有者来讲，投资收益的多少是他们重点关注的指标。当债务资本利息率大于息税前利润率时，随着资产负债率升高，企业的财务风险越来越大，所有者的收益反而越来 越少。当债务资本利息率小于息税前利润率时，随着资产负债率的升高，所有者的收益 也越来越多。所以，无论前提条件如何，股东关注的只是收益越多越好。对企业经营者来讲，企业的长久稳健发展是他们所追求的目标。经营者在管理企业时往往不根据所有者权益最大化的目标行事，而是以企业稳定发展甚至是自身的利益为起点进行经营管理。他们对企业的财务风险尤为敏感。管理者对风险的厌恶使其在经营企业的过程中过分追求平稳而放弃风险大但收益高的项目。所以说企业经营者更偏好以较低的资产负债率经营企业。由此看来，不同的利益者对资产负债率具有不同的要求。只有当资产负债率处于一个合理的范围时，才能平衡各个利益者之间的收益。所以，合理资产负债率的寻求和确定就成为了企业和学者们持续关注的焦点。

 此外，资产负债率具有杠杆效应。当债务资本利息率大于息税前利润率时，随着资产负债率升高，企业的财务风险越来越大，所有者的收益反而越来越少。当债务资本利息率小于息税前利润率时，随着资产负债率的升高，所有者的收益也越来越多。同时，企业在使用财务杠杆的同时往往会引起一定程度的财务风险。财务风险是债权人因借出债务未来收益的不确定而承担的附加风险，且该风险是不可避免的。理论上讲，财务风险的大小主要是由财务杠杆系数的高低决定的。若企业存在有息负债，那么财务杠杆系数就会比1大，息税前利润变动率每变动一单位就会引起普通股每股收益变动率更大程度的变动。所以，当息税前利润变动率降低时，普通股每股收益变动率便会更大程度的降低，此时财务风险较大；相反，当息税前利润变动率升高时，普通股每股收益变动率便会更快速地升高，此时的财务杠杆系数相对较小，财务风险也较小。鉴于上述理论，本文以中国中铁为例，从股东权益最大化的角度出发，试图求得中国中铁资产负债率的合理区间。同时，针对企业资产负债率偏高的原因，找到相应的改善措施，从而解决企业的财务问题。