在财务管理和财务报表分祈中，常常要分析企业资产获利水平和能力的高低。其中获利能力方面的指标多种多样，有的指标主要反映企业营业收入中有多大比例的利润．有的则反映通过利用资产运营能为企业带来多大的利润。而总资产报酬率则是属于后者。

  多数书籍和学术资料都没有真正论及总资产报酬率的计算公式的确定问题，有的认为总资产报酬率的计算公式应为：总资产报酬率=利润项目/平均总资产，平均总资产=（期末总资产+期初总资产）÷2

  其中平均总资产的计算问题容易解决，但是利润项目该如何选择，绝大多数书籍都未作任何交代与探讨。有的教材中喜接选择利润总额或者净利润，但没有说明做此选择的依据。

  本文中笔者试图通过根据不同的分析目的来确定不同的总资产报酬率的计算公式。

  常用的总资产报酬率公式实际上分三种：

  1．总资产报酬率=息前利润率/平均总资产，该公式反映一定期闻内总资产能带来多大比例的息税前利润。

  2．总资产报酬率=利润总额/平均总资产，该公式反映一定期间内总资产能带来多大比例的总利润。

  3．总资产报酬率=净利润/平均总资产，该公式反映一定期间内总资产能带来多大比例的净利润。

  三种公式的使用情况各不相同。

  从对称的角度来研究，第1种公式中，与总资产对应的利润实际上最完整的应该是息税前利润，息税前利润=利息费用+所得税+净利润。包括三类人的利益——投资者、债权人和政府管理者。因为息税前利润涵盖面广，这种特质正好与总资产的特质相对应。总资产=负债+所有者权益，包话两类人对企业拥有的权益，按经济学的观点，政府是不请自来的第三方。因此，与总资产最相匹配的利润项目当属息税前利润。换言之，总资产报酬率最适当的计算公式应该是这里的第1种公式。而第2种公式和第3种公式虽然常用，但因为利润项目涵盖面较窄，所以在能获得完全数据资料的情况下，应当以第1种公式作为反映总资产报酬能力的主要公式来使用。

  而公式中的平均总资产也应做出适当的解释。这里为什么选择平均总资产?原因在于资产负债表属于静态报表．其中罗列的总资产金额都是某一时点上的静态值，而利润项目中的净利润、利润总额和利息费用部属于时期积累值，若希望两者相匹配，必须把时点值进行换算，使之成为时期值。因此总资产报酬率中的平均总资产反映的是企业在一段时期内平均所拥有的总资产。第1种公式所反映的是一段时期内利用自身拥有的总资产为企业带来利润的能力大小。

  综上所述，在各类利润项目中，与总资产最为匹配的当属息税前利润。所以在计算总资产报酬率的公式中，应该用息税前利润除以平均总资产来求总资产报酬卒。只有这样，计算出来的总资产报酬率才能最完整地反映企业总资产的获利能力。我国财政部在国有资本金绩效评估中也认为当采用第1种公式。以大多数观点和经济学理论基础为依据，在教材编写和公式应用过程中应选择第1种公式最为妥当。